بورس در مسیر صعود؛ اگر سیاستگذار غافل نماند
در حالی که شاخص بورس تهران در روزهای اخیر سبزپوش شده است، یک تحلیلگر بازار سرمایه می گوید، این رشد بیشتر ناشی از تغییر سیاستهای ارزی جدید است تا بازدهی واقعی شرکتها و در این شرایط شکاف میان ارزش واقعی داراییها و قیمت سهام، هم فرصت سرمایهگذاری است و هم زنگ خطری برای ساختار بازار.
تهران(شبکه اقتصاد)_سینا رهبر درباره روند سبزپوشی بازار سرمایه در روزهای اخیر، با بیان اینکه نباید همه مسائل را فقط به کسب بازدهی سهامداران نسبت داد، با اشاره به افت ارزش ریال و رسیدن نرخ دلار آزاد به حدود ۱۱۷ هزار تومان تاکید کرد: این عامل نخستین محرک رشد شاخصها بوده است، این سبزی تابلوها به حتم به معنای بازدهی واقعی برای اهالی بازار سرمایه نیست. ما شاهد کاهش برابری ارزش ریال در مقایسه با دیگر ارزها هستیم و این، خودش رنگ تابلو را سبز میکند.
وی در ادامه به تحولات مثبت سیاستهای ارزی بانک مرکزی و تسهیل مقررات برای صادرکنندگان توسط وزارت صمت اشاره کرد و افزود: این تغییرات بهویژه برای صنایع پالایشی خوشایند بوده است، کرک اسپرد(تفاوت بین قیمت نفت خام و قیمت فرآوردههای پالایشی مانند بنزین) صنعت پالایش به حدود ۱۲.۸ دلار رسید که بالاتر از فصل بهار و تقریبا ۲ برابر مدت مشابه پارسال است.
به گفته رهبر نوسان امروز سهام پالایشی، ناشی از ذخیره سود کوتاهمدت و روانشناسی منفی چهارشنبههاست. اغلب سهامداران در پایان هفته نقد میشوند تا از ریسک اخبار ناگهانی پنجشنبه و جمعه در امان باشند.
این تحلیلگر بازار سرمایه معتقد است که شاخص کل در شرایط فعلی بازتابدهنده واقعیت بازار نیست، بیش از ۸۰ درصد نمادها هنوز حتی به قیمتهای بازگشایی پس از جنگ نرسیدهاند؛ روزی که دلار 84 تا 85 هزار تومان بود، امروز ۱۱۷ هزار شده. یعنی در کنار کاهش ۳۰ تا ۳۵ درصدی ارزش پول ملی، بخش عمده بازار از نظر ریالی هم عقبمانده است.
وی در مثالهایی از شکاف ارزش جایگزینی و قیمت سهام گفت و خاطرنشان کرد: فولاد خوزستان با ارزش جایگزینی بیش از ۳ میلیارد دلار، امروز حدود ۳۰۰ میلیون دلار قیمتگذاری شده است. نیروگاه دماوند با ارزش ۲.۵ میلیارد یورو، زیر ۱۰۰ میلیون دلار معامله میشود و بانک تجارت فقط در بخش املاک غیر بانکی، ۶۰ هزار میلیارد تومان دارایی دارد.
رهبر هشدار میدهد که این فاصله عظیم میان ارزش واقعی و قیمت بازاری، فرصت و در عین حال علامت خطر برای ساختار بازار است.
این کارشناس بازار سرمایه در پاسخ به اینکه آیا راهاندازی تالار دوم ارزی در بهبود شاخص کل موثر بوده، توضیح داد: بیتردید موثر است، اما عامل اصلی سبزپوشی اخیر ترکیب همین سیاست جدید با افت ارزش پول ملی است. تالار دوم گامی مثبت است اما کافی نیست.
منبع: ایرنا